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业绩超预期因子在基金筛选中有这些运用_财经频道_东方

发布日期:2020-05-30 02:40   来源:未知   阅读:

我认为公司业绩的预期判断是影响股票价格的重要因素之一,而且学术界很早就发现,股票市场存在显著的盈余公告后的价格偏移现象,通俗点说就是投资者对于公司的盈利有一个预期值,如果财报公布后,公司的实际盈利超出了投资者预期,公司的股价会上升,会有明显的超额收益。如果实际盈利低于投资者预期,公司股价会下降,会有明显的负向收益。

随着基金的数量越来越多,基民建立稳健的基金组合难度会越来越大。不同风格的基金在不同的市场环境下会有不同的预期,随着基金的数量越来越多,基金产品本身的差别也开始出现。在做基金组合配置时,应选择预期稳健的基金为配置基础部分,同时选择风格比较灵活、投资重点与市场契合度比较高的基金!

那么今天咱们就说说业绩超预期因子在基金筛选中的运用。

业绩超预期因子定义

业绩超预期因子的推导过程中,通常使用公司季度的净利润或营业收入数据,常见的因子分别为公司的标准化预期外盈利SUE(standardized unexpected earnings)和公司的标准化预期外营业收入SUR,今天咱们用 SUE 进行计算

SUE 的定义如下:

SUE = (Q - E(Q))/sigma

其中,Q表示公司公告的净利润,E为对净利润的预期值,sigma为预测的标准差。

也就是同等替换为

SUEi,t= Qi,t-E(Qi,t)/σi,t

其中,i表示第 i家公司,t表示时间点,Qi,t代表公司i在 t 时刻的净利润,E(Qi,t)代表公司i在t时刻对净利润的预期值,σi,t

表示公司i在t时刻业绩增长的波动率。

为了计算定义中的两个重要组成部分E(Qi,t)和σi。我们首先需要弄明白Qi,t

上市公司业绩市场一致预期的时间序列模型

可以看出带漂移项的季节性随机游走模型: